Electronic Arts heeft een overnamedeal van 55 miljard dollar gesloten met een groep investeerders uit onder andere Saoedi-Arabië. Daarmee gaat het gamebedrijf van de beurs en wordt het weer privaat. Wat gaat deze overname betekenen?
Bonusvraag: wat is er aan de hand?
Nadat er vorige week al geruchten gingen, maakte EA maandag officieel bekend dat het een overnamedeal heeft gesloten met een groep investeerders. Daardoor wordt de ontwikkelaar van de beurs gehaald en dus weer een privaat bedrijf. Met de overname is 55 miljard dollar gemoeid, omgerekend bijna 49 miljard euro, wat dit een van de grootste overnames in de gamegeschiedenis maakt. De overname moet nog worden goedgekeurd door aandeelhouders en de relevante autoriteiten. Naar verwachting wordt de overname pas in het eerste kwartaal van 2027 afgerond.
Is het normaal dat beursgenoteerde gamebedrijven weer privaat worden?
Hoewel er veel beursgenoteerde gamebedrijven bestaan, gebeurt het niet vaak dat deze bedrijven later weer van de beurs worden gehaald. Het bekendste voorbeeld waarbij dit in het verleden wél gebeurde, is Zynga. De FarmVille-maker werd in 2022 van de beurs gehaald door Take-Two, dat alle aandelen opkocht voor 12,7 miljard dollar. Overigens is Take-Two zelf wel nog beursgenoteerd. Andere recente voorbeelden zijn Keywords Studios, eigenaar van onder meer Age of Empires-studio Forgotten Empires, en de grote Chinese game-uitgever Shanda.
Het gebeurt al helemaal niet vaak dat een gamebedrijf zoals bij EA wordt overgenomen via een leveraged buyout. Dat houdt in dat de investeerders het bedrijf, in dit geval EA, voor een groot deel kopen met geleend geld. In EA's geval gaat het om 20 miljard dollar, voorgeschoten door de Amerikaanse bank JPMorgan Chase. Die lening moet het gamebedrijf zelf volledig terugbetalen. Meerdere bedrijven zijn in het verleden omgevallen omdat ze dergelijke torenhoge schulden niet wisten op te hoesten. Met een bedrag van 55 miljard dollar wordt deze overname de grootste leveraged buyout in de geschiedenis.
Waarom wil EA van de beurs?
In zijn aankondiging zegt EA dat deze overname 'innovatie en groei' moet bevorderen 'om de toekomst van entertainment' te bouwen. Dat is echter een behoorlijk vage reden. EA is immers al meer dan 35 jaar beursgenoteerd en financieel staat het bedrijf er goed voor, dus waarom zou het nu besluiten om in private handen te komen? Jason Schreier van Bloomberg speculeert, mede op basis van gesprekken met analisten, dat topmensen bij EA vrezen voor de toekomst van de game-industrie en daarmee het gamebedrijf. Spelers zouden de laatste jaren minder snel nieuwe games kopen en in plaats daarvan gewoon hun oude vertrouwde spellen blijven spelen.
Hoewel het liveservicemodel nog wel in de lift zit, leidt de daling van nieuwe gameverkopen naar verwachting tot een lagere waardering van de game-industrie en dus tot een lagere beurswaarde van EA. De gamemaker zou daarom verwachten dat een waarde van circa 55 miljard het hoogst haalbare is. Hoewel een leveraged buyout tot hoge schulden leidt, haalt EA het gros van zijn inkomsten al uit het relatief voorspelbare liveservicemodel, waardoor het gamebedrijf een vrij gunstige positie heeft voor deze financieringsmethode, schrijft Schreier. De kans is volgens de analisten dan ook groot dat EA de komende jaren nóg meer inzet op deze geldprinter en minder aandacht gaat schenken aan nieuwe gamereleases.
/i/2007814798.avif?f=imagenormal)
Waarom willen de commerciële bedrijven EA overnemen?
Er zijn drie investeringsgroepen zijn die EA gezamenlijk van de beurs moeten halen. Het gaat onder meer om het private-equitybedrijf Silver Lake. Dat bedrijf heeft een minderheidsaandeel in game-engine Unity en is een van de partijen die op het punt staat om de Amerikaanse activiteiten van TikTok over te nemen. Dergelijke private-equitybedrijven hebben vaak als doel om (deels) overgenomen bedrijven later weer met winst door te verkopen. Dat heeft Silver Lake in het verleden bijvoorbeeld ook gedaan met Skype en Dell.
Ook de investeringsmaatschappij Affinity Partners is bij de deal betrokken. Deze is opgericht door Jared Kushner, de schoonzoon van de Amerikaanse president Donald Trump, en wordt voornamelijk gefinancierd door het Public Investment Fund van Saoedi-Arabië (zie kopje hieronder). Dit bedrijf heeft in het verleden geïnvesteerd in enkele Amerikaanse en Israëlische techbedrijven.
Volgens bronnen van de Financial Times is Kushner de voornaamste aanjager geweest van de deal. Zijn betrokkenheid zou er naar verwachting voor zorgen dat de Amerikaanse regering de beoogde overname niet in de weg zal zitten. De investeerders hopen volgens The Financial Times dat de operationele kosten van EA de komende jaren flink naar beneden kunnen door fors in te zetten op AI. Daarmee zouden ze ervoor willen zorgen dat de gamegigant niet zal bezwijken onder de miljardenschuld. Op welke manier de investeerders AI willen inzetten, is nog onduidelijk.
Waarom wil Saoedi-Arabië EA overnemen?
Tot slot voegt het Public Investment Fund zich bij het rijtje geldschieters. Dat is het staatsinvesteringsfonds van Saoedi-Arabië. Het PIF heeft via zijn dochteronderneming Savvy Games Group (SGG) bij meerdere gamebedrijven al een vinger in de pap te brokkelen. Naast een aandeel van 10 procent in EA bezit het bijvoorbeeld 5 procent van Nintendo's aandelen, waarmee het de grootste externe aandeelhouder is in het Japanse bedrijf.
Daarnaast bezit Savvy 8 procent van Embracer, eigenaar van onder meer Crystal Dynamics en Plaion, en heeft het in 2023 de Amerikaanse gameontwikkelaar Scopely overgenomen. Die heeft onder meer een deel van Niantics games in handen, waaronder Pokémon Go. Overigens belooft Scopely ook na de overname nog onafhankelijk van het Saoedische moederbedrijf te opereren.
Het Public Investment Fund investeert daarnaast fors in e-sports. Het heeft de e-sportsorganisatie ESL en het e-sportsplatform Faceit overgenomen, waarmee het een marktaandeel in e-sports heeft van zo'n 40 procent. De Saoedische overheid zegt dat het PIF tegen 2030 in totaal 38 miljard dollar in videogames zal hebben geïnvesteerd. Momenteel staat de teller op circa 20 miljard. Het land wil rond die tijd zijn uitgegroeid tot een 'wereldwijde gaminghub', wat dan meer dan 35.000 banen moet opleveren en omgerekend 11 miljard euro moet bijdragen aan het bbp van Saoedi-Arabië.
Vanuit het westen klinkt regelmatig kritiek op de groeiende invloed van Saoedi-Arabië in de game-industrie. Volgens critici doet de overheid bijvoorbeeld aan esports washing: zijn imago opkalefateren door zijn investeringen in games en e-sportevenementen. De ceo van Embracer reageerde in 2022 op de vele kritiek naar aanleiding van de toenmalige miljardeninvestering uit Saoedi-Arabië. "Onze uitbreiding vereist veel geld en we zijn op zoek geweest naar internationale partners met voldoende kapitaal. Er zijn maar een handjevol bedrijven die dat kunnen leveren. SGG levert langetermijnkapitaal om onze strategie te steunen, terwijl Embracer onze werkwijze of andere commerciële activiteiten kan behouden." Overigens zou Savvy in 2023 nog 2 miljard extra investeren in Embracer, maar dat is om onbekende redenen niet doorgegaan.
:strip_exif()/i/2007814800.jpeg?f=imagenormal)
Redactie: Kevin Krikhaar • Eindredactie: Marger Verschuur
/i/2005105392.png?f=fpa)
:strip_exif()/i/2007319684.jpeg?f=fpa)
:strip_exif()/i/2004806902.jpeg?f=fpa)
/u/1199540/crop677c3c8f2c048_cropped.png?f=community){kind=small}
:strip_icc():strip_exif()/u/147331/crop5a2d7f680544c.jpeg?f=community){kind=small}
/u/381607/have%2520a%2520nice%2520day%2520-%2520small.png?f=community){kind=small}
:strip_icc():strip_exif()/u/18149/catfish60.jpg?f=community){kind=small}
:strip_icc():strip_exif()/u/155703/crop5fc8280603c09_cropped.jpeg?f=community){kind=small}
:strip_exif()/u/507911/crop643431f6da4ba_cropped.gif?f=community){kind=small}
:strip_exif()/u/1938050/crop642c0dac98274_cropped.webp?f=community){kind=small}
:strip_icc():strip_exif()/u/122141/ic.tweakimg.net2.jpg?f=community){kind=small}
)
:strip_icc():strip_exif()/u/141198/crop6164051fbcf31.jpg?f=community){kind=small}
/u/98125/Tweakers-_avatar.png?f=community){kind=avatar}
:strip_icc():strip_exif()/u/174878/SCKnightMicro.jpg?f=community){kind=small}
:strip_icc():strip_exif()/u/148671/skyaero_small_tweakers.jpg?f=community){kind=small}
:strip_icc():strip_exif()/u/438947/crop575c94eea6d14.jpeg?f=community){kind=small}
:strip_exif()/u/1839/avatar_drome.gif?f=community){kind=avatar}