VodafoneZiggo verkoopt masten om schuld te verlagen in aanloop naar beursgang

VodafoneZiggo wil zijn zendmasten voor mobiele communicatie in Nederland verkopen aan een groep bedrijven. De verkoopsom van 669 miljoen euro moet de schuld van de Ziggo Group verlagen. Dat is het nieuwe bedrijf waar VodafoneZiggo en Telenet onder vallen en dat in 2027 naar de beurs wil gaan.

Voor de verkoop is nu een voorwaardelijke overeenkomst gesloten met 'een entiteit die gezamenlijk in handen is van fondsen beheerd door DigitalBridge, TD Greystone Infrastructure en L&G'. Dat meldt het telecombedrijf in een persbericht. Het gaat om zogeheten passieve infrastructuur voor mobiele communicatie, ofwel fysieke antennemasten zonder bijbehorende actieve telecomapparatuur. VodafoneZiggo blijft deze masten gebruiken, maar dan als klant in plaats van als eigenaar.

Miljardenschulden van VodafoneZiggo en Telenet

Het bedrijf verklaart dat het de opbrengst gebruikt om de schuldenlast van Ziggo Group te verlagen. Het Nederlandse VodafoneZiggo had eind maart dit jaar een schuld van 11,48 miljard euro. Het Belgische zusterbedrijf Telenet had eind juni een schuld van 6,36 miljard euro. Het is niet bekend wat de huidige hoogte van de schulden is. De verkoop van telecommasten werd in juni al genoemd als optie die Ziggo-ceo Stephen van Rooyen achter de hand had om de forse schuldenlast te verminderen.

De verlaging van de schulden moet de voorgenomen beursgang soepeler laten verlopen. Het Amerikaanse moederbedrijf Liberty Global wil het nieuw gevormde Ziggo Group rond het midden van volgend jaar naar de beurs brengen in Amsterdam. Daarvoor kocht het de Britse provider Vodafone uit in de Nederlandse combinatie met kabelbedrijf Ziggo. Telenet was al sinds september 2023 in handen van Liberty Global.

Nieuwe mastenaanbieder in Nederland en België

De nieuwe eigenaar wil de telecomtorens van VodafoneZiggo samenvoegen met die van telecominfrastructuurbedrijf Belgium Tower Partners (BTP). Dit moet een nieuw, schaalbaar netwerk van telecommasten opleveren met meer dan 6600 locaties in Nederland en België. BTP heeft nu 'meer dan 3600 sites' verspreid over België. Dit zijn masten, daken van gebouwen en andere plekken waar telecomantennes kunnen worden geplaatst.

De verkoop van de Nederlandse zendmasten moet nog wel goedkeuring krijgen van de toezichthouder.

Reacties (53)

[Shifra]

Als er één partij is waar ik bij een beursgang met een hele grote boog omheen zou lopen, dan is het Liberty Global wel. Dit hele verhaal ademt de bekende 'financial engineering'-strategie waarbij de korte termijn regeert ten koste van de langetermijngezondheid van het bedrijf.

De fundamentele problemen worden hiermee niet opgelost, hooguit tijdelijk gecamoufleerd voor de IPO in 2027:

* De boot gemist met glasvezel: Terwijl KPN, Delta en uitdagers als Odido heel Nederland hebben opengelegd met puur FTTH-glasvezel, bleef Ziggo veel te lang vasthouden aan hun coax-netwerk (HFC). De achterstand op het gebied van symmetrische up- en download-snelheden gaan ze marketingtechnisch niet meer rechttrekken. De klantuitstroom op vast internet laat dat pijnlijk zien.

* Structurele daling van omzet en winst: De operationele cijfers (EBITDA) en omzet dalen al kwartalen op rij. Klanten worden momenteel 'gekocht' met agressieve kortingsacties, wat funest is voor de ARPU (omzet per klant).

* Hoge schuldenlast: De gecombineerde schuldenlast van VodafoneZiggo (€ 11,48 miljard) en Telenet (€ 6,36 miljard) is werkelijk gigantisch. Dat ze nu de passieve infrastructuur moeten verkopen voor € 669 miljoen om die schuld optisch te verlagen, geeft aan hoe hoog de nood is.

Dit voelt heel erg als de bekende V&D-tactiek: je eigen assets (masten) verkopen voor een snelle zak geld, om vervolgens de rest van je bestaan torenhoge operationele huurkosten (OPEX) te mogen aftikken aan externe investeerders (DigitalBridge, TD Greystone en L&G). Leuk om de boeken vlak voor de beursgang in Amsterdam op te poetsen, maar op de lange termijn holt het de marges alleen maar verder uit.

Voor mij een heel duidelijke: nee dank je. Dit wordt een aandeel voor de 'greater fool'.

[FrostyPeet]

Inderdaad. Dit lijkt IPO optimalisatie. Dan lekker de buit binnenhalen en vervolgens mag het bedrijf in de grond zakken.

Verkopen en terug huren is zo'n rode vlag. Elk zichzelf respecterend bedrijf wil hun kernactiviteiten waarborgen door het in eigen beheer te houden. Veel bedrijven zijn in de problemen gekomen door dit boekhoudkundig trucje, waaronder V en D.

Schulden hebben en massief sponsoren is ook zo'n rode vlag. Je kan je reclame budget efficiënter gebruiken dan sponsoring.

Die wanhopige pogingen om nieuwe klanten te trekken dient alleen maar om genoeg klanten te hebben. Ze worden "gekocht" met "cadeautjes". Dit is ook een rode vlag.

Na de IPO vermoed ik dat alle "waarde" uit het bedrijf wordt getrokken, lees: volhangen met schulden. Opknippen. Het karkas kan dan voor kleingeld worden overgekocht.

KPN en Odido zullen dit handenwrijvend aanschouwen. Meer winst voor hen.

[pOZOR jED]

Dus ze worden dan een provider zonder eigen netwerk?

Alles voor de aandeelhouders, maar of dit goed is voor de klanten...

[netblade]

"Het gaat om zogeheten passieve infrastructuur voor mobiele communicatie, ofwel fysieke antennemasten zonder bijbehorende actieve telecomapparatuur. VodafoneZiggo blijft deze masten gebruiken, maar dan als klant in plaats van als eigenaar."

[3dmaster]

Dus moeten ze huur betalen. Op de lange termijn is dit een duurdere oplossing. Maar goed, alles voor de korte termijn.

[Sachertorte]

Maar dat geven ze toch ook als reden, daarnaast staat tegenover die hogere huurkosten wel lagere rentelasten, minder onderhoudskosten en minder huurkosten voor de grond/gebouw waar zo'n mast in veel gevallen op staat.

[latka]

Op de langere termijn per definitie duurder. Al is het maar omdat er nu 2 ceos betaald moeten worden.

[Niema]

Een half miljard per paal. Zo'n ceo misschien een paar miljoen en die waren al in dienst.

Als de Belgen nu bijvoorbeeld efficiënter onderhoud kunnen uitvoeren, omdat de monteur zowel de paal in Antwerpen en Baarle-hertog als in Baarle-Nassau en 's Hertogenbosch kan doen zonder zijn busje te hoeven keren is dit ook een besparing. Soortgelijke dingen kunnen ook gelden voor bijvoorbeeld 1 it'er over 2 keer zoveel palen met maar 1 softwarelicentie ipv 2 en 1 accountant die de bonnetjes goedgekurt van de monteur. Ik denk dat die palen verkopen best een efficiëntie voordeel zou kunnen hebben al hebben we nu geen flauw idee en is het waarschijnlijk gewoon een v en d move

[aadje93]

Linksom of rechtsom, onder aan de streep is het duurder, korte termijn ben je je schuld misschien aan het inkorten, lange termijn worden je operationele kosten juist hoger en je winstmarge dus kleiner. Want die koper wil ook winst maken op de verhuur ipv een goed doel spelen

[jpsch]

Die koper kan de capaciteit ook verhuren aan andere bedrijven. Koper kan mogelijk goedkoper lenen dan Vodafoneziggo.

[jumbos7]

Rente betalen op schuld is ook duur op de lange termijn, mogelijk zelfs duurder dan huur betalen voor het gebruik van masten. En als een nieuwe eigenaar dat anders ziet kunnen ze de schuldenlast vergroten en masten gaan opkopen.

[ep667]

Dit is de fatale klap geweest voor onder meer V&D. Geen eigendom meer, alles huren en daarop kapot gaan.

Nu hebben de meeste telco's geen eigen masten meer, maar ik zie wel gelijkenissen hier. Vodafone heeft veel masten van oudsher in bezit, maar is door de vorige eigenaars ook volgestopt met schulden (die Liberty Global straks ineens kwijt is) en moet nu eigendom verkopen om die schuldenlast te laten krimpen.

Benieuwd hoe lang ze overleven. De omzet is voorlopig prima, dus kan nog best even duren.

[tabletmen]

Daarom zijn er telecom providers die hun masten terug aan het kopen zijn.

https://mybroadband.co.za...old-for-r6-4-billion.html

[rko4u]

Dat is niet per definitie waar natuurlijk. Ik kan me voorstellen dat een mast makkelijker te delen is wanneer deze eigendom is van een onafhankelijke partij dan van een concurrent. Dan zou het kunnen dat het samen huren voordeliger worden dan alleengebruik in eigendom.

[aeon_flux]

Er staat toch echt “Het gaat om zogeheten passieve infrastructuur voor mobiele communicatie, ofwel fysieke antennemasten zonder bijbehorende actieve telecomapparatuur.” in het artikel.


Ik lees dat als. Ziggo houd de apparatuur maar de masten en locaties waar de apparatuur op hangt gaan ze verkopen en daarna huren.

Beetje als de Albert Heijn verkoopt zijn vastgoed maar blijft het van de nieuwe eigenaar huren. De winkel en de spullen blijven maar moeten wel elk jaar flink meer huur gaan betalen. Beetje wat het nekschot was voor de V&D.

Die verkoop klinkt op papier leuk, maar ik vind het toch een beetje onhandige keuze.

[mutsje]

Toen ik bij Getronics werkte in de jaren 90/2000 werd hun vastgoed ook verkocht en terug gehuurd. Dit is belasting technisch voordeliger schijnbaar.

[Sachertorte]

misschien het artikel even lezen...

[angerfist-yentl]

Sorry maar ik krijg toch V&D ideeën bij dit bericht... die had ook allemaal panden in eigendom en die toen verkocht en toen moesten ze huren en gingen ze er achteraf aan onderdoor maar ik zal iets wel niet begrijpen....

[Olaf van der Spek]

Sorry maar ik krijg toch V&D ideeën bij dit bericht...

AMD heeft zijn HQ (en foundry) ook verkocht en met AMD gaat het nu iets beter.

[Little Penguin]

Nu was het wel zo dat de foundry van AMD de concurrentie (Intel) niet kon bijbenen, AMD heeft niet alleen de foundry verkocht maar ook het maken van de chips bij een andere foundry (TSMC) ondergebracht die hun concurrentie ruimschoots kon bijbenen.

Overigens denk ik ook dat, ondanks dat ik wel reserves heb bij dit idee, de vergelijking met V&D helemaal niet op gaat. De kracht van Vendex/de V&D was juist het bezitten van vastgoed en toen dat wegviel bleef er niet veel meer over.

[Pasteis]

Sorry maar ik krijg toch V&D ideeën bij dit bericht... die had ook allemaal panden in eigendom en die toen verkocht en toen moesten ze huren en gingen ze er achteraf aan onderdoor maar ik zal iets wel niet begrijpen....

Ik moest exact aan hetzelfde denken…

Ik zou persoonlijk niet mijn geld op VodafoneZiggo willen zetten. Een hoge schuld, achterlopen met glasvezel en je assets verkopen… klinkt niet echt als op langetermijn iets wat snel gaat zwemmen in het geld.

[Gr4mpyC3t]

Kan aan mij liggen, maar in een land als Nederland waar gevochten wordt om plekken waar masten kunnen/mogen staan, klinkt dit nou niet echt logisch?

[Sachertorte]

Maar juist daarom kunnen ze het nu voor veel geld verkopen op en voor Ziggo verandert het weinig.

De kostenpost voor het huren van plekken op die masten e.d. zal een hogere kostenpost worden, maar onderhoud van die masten en huur van de grond of gebouw waar die mast op staat gaat weer omlaag gaat als kostenpost

[squaddie]

Niet helemaal de potentiele nieuwe eigenaar van de masten wil er ook wat aan overhouden, VFZ zal vrijwel zeker jaarlijks meer kwijt zijn aan de huur van de masten en dus op de lange termijn zal het duurder zijn voor VFZ in ruil voor ruim 600 miljoen op korte termijn op de bankrekening. Gaat uiteraard wel wat jaartjes duren voordat die 600 miljoen uitgegeven is aan de huur van de masten en hebben zo voorlopig iets mooiere cijfers te presenteren.

[JBVisual]

Ik maak alleen niet op wie de eigenaar wordt van de frequenties. Daarmee hebben de gewicht in handen voor goede prijzen
Vodafone kan zomaar bij Odido of KPN aankloppen en hun apparatuur bij hun concurrent onderbrengen/huisvesten, al dan niet een gezamenlijke infrastructuur BV oprichten die de gezamenlijke frequenties kan gebruiken.

Dit zal uiteraard niet snel gebeuren, maar ze zijn echt niet 100% afhankelijk van de partij die nu alle locaties overneemt.
Deze partij is verder wel grotendeels afhankelijk van Vodafoneziggo, gezien de rest al eigen locaties heeft.

[Reactie gewijzigd door JBVisual op 8 september 2026 20:51]

[squaddie]

Volgens het bericht gaat uitsluitend om de fysieke masten, niet de apparatuur aan de mast of de frequenties. Die laatste zijn beduidend meer waard dan een paar honderd miljoen.

[JBVisual]

Ik heb het ook niet over de overname van apparatuur, maar dat Vodafone apparaten kan verhuizen als ze dit zouden willen.

Mensen maken zich zorgen dat ze op termijn duurder uit zijn omdat ze denken dat er een v&D situatie ontstaat. Alleen V&D kon nergens anders heen. Vodafone wel als ze dit zouden willen.

[NHendriks]

Ho ho, nu heb je het over de actieve apparatuur. Deze verkoop lijkt mij puur te gaan om de passieve locaties, dus de mast zonder enige apparatuur maar ook bijvoorbeeld de daklocaties en noem het maar op.

[JBVisual]

Nee ik heb het over de partij die de locaties over neemt, en over Vodafone die zijn apparatuur kan verhuizen naar een andere locatie indien ze dit willen.
Dir geeft ze dus macht om goede prijzen af te kunnen dwingen.

[NHendriks]

"Ik maak alleen niet op wie de eigenaar wordt van de frequenties. Daarmee hebben de gewicht in handen voor goede prijzen". Dat lees ik toch echt als dat het over de apparatuur gaat ook. Vodafone verkoopt de frequenties namelijk niet.

Verder is de prijs voor mastlocaties volgens mij best stabiel maar het is ook wel een hele verborgen wereld, ook voor mij als antennebouwer. Ik verwacht echter dat het allemaal lang niet zo erg is zoals sommige commenters hier schetsen.

[habbekrats]

Blijft allemaal bij VodaphoneZiggo alleen eigenaarschap masten en gebouwtjes. Ze huren dus een plekje op de mast voor de eigen apparatiur.

[Little Penguin]

Ik heb altijd wat vraagtekens bij dit soort transacties, tenslotte zijn de masten nog steeds nodig en dus moeten ze teruggehuurd worden. De vraag is dan welke periodieke kosten hier tegenover staan, hoe verhouden die zich tot de verkoopwaarde?

Nu heeft KPN ook een deel van het eigendom van hun masten verkocht, maar het bedrijf dat deze nu in bezit heeft is een samenwerking tussen KPN en pensioenfonds ABP (waarbij KPN nog steeds 51% van de aandelen bezit). Dat is dus niet helemaal hetzelfde als het gehele eigendom verkopen...

[Argantonis]

Het klinkt simpel zat: ze geven gewoon meer om de winst die ze kunnen behalen met de beursgang, dan dat ze op lange termijn een gezond bedrijf hebben. Het gaat puur om de cijfertjes die ze er mee gaan behalen. Na de beursgang zal dat er niet beter op worden denk ik, maar dan is het dus wel het probleem van de nieuwe aandeelhouders.

[tabletmen]

Kleine toevoeging Belgium Tower Partners zijn de voormalige Telenet Masten. Die Telenet in 2022 verkocht aan Digital Bridge voor € 745 miljoen

https://press.telenet.be/...e-zendmastactiviteiten-af

[Emmavdv]

Hoe gaat dit dan werken? Wordt Vodafone zelf dan ook een partij zonder eigen netwerk, zoals alle budgetaanbieders? Of wordt dit een ander type constructie waarbij alleen Vodafone de primaire afnemer kan zijn van de masten?

Daarnaast heb ik sterk mijn twijfels of de klant hier uiteindelijk bij gebaat gaat zijn. Tenslotte komt er dan weer een extra partij tussen die moet verdienen aan deze zendmasten. De schuldenverlaging is dus leuk op korte termijn, maar op langere termijn gaat dit natuurlijk alleen maar geld kosten. Wat mij betreft weer een nieuw kapitalistisch dieptepunt.

[Ascension]

Zoals in het artikel staat gaat het om de fysieke masten en niet om apparatuur, Vodafone blijft dus z'n eigen netwerk behouden.

[Olaf van der Spek]

Of wordt dit een ander type constructie waarbij alleen Vodafone de primaire afnemer kan zijn van de masten?

De apparatuur blijft van Vodafone, het 'beton' hebben ze verkocht en huren ze terug.

[RealChris92]

Dan wordt de boel zeker ook weer duurder als een ''mastjesmelker'' op komt te zitten. Denk dat ik maar gauw maak dat ik weg kom daar.. Net klant, maar kan na een jaar al weg gelukkig.

[tabletmen]

Dan is alleen KPN nog een optie voor je. Die is voor 51% eigenaar van haar masten 49% is pensioen fonds ABP.

https://ir.kpn.com/news-a...mpany-Althio/default.aspx

[NHendriks]

Nja, Vodafone doet een hoop site sharing en het concept van huisjesmelker maar dan in de masten gaat niet echt op. Er zijn echt tig masteigenaren in het land, van grote partijen als Cellnex tot een Althio zoals hieronder genoemd tot kleinere lokale exploitanten die bijvoorbeeld masten opgekocht hebben toen KPN geforceerd werd deze te verkopen een kleine 15-20 jaar geleden. Dus dat het duurder wordt hierdoor? Denk het niet. Dat het duurder wordt? Ik sluit niets uit.

[Tmaster]

Ik denk dat de meeste hier ook wel beleggen. Maar ik zou dus totaal geen groei model kunnen ondekken in ziggo.

Waar moet de groei vandaan komen? Er is hevige concurrentie met Odido en KPN en nog wat kleinere aanbieders en het ene jaar winnen ze wat, dan verliezen ze weer klanten.
Vrijwel iedereen heeft internet en TV en kan bellen. De markt is verzadigd. Wat is het groei model? Ik zie het niet, dus waarom zou je bij de aandelen willen hebben?

Misschien dividend? maar dat zie ik niet snel gebeuren, want de cashflow zullen ze moeten gebruiken voor investeringen en aflossen van schulden. (rente op schuld)

[Vink Mooi]

Op 11,5 miljard euro schuld doet 669 miljoen euro als baten van de verkoop van wat masten ook niet heel veel.

Hoe komt dat bedrijf aan zulke schulden eigenlijk? Lijkt me op voorhand niet een interessant aandeel om te kopen.

[NHendriks]

Het zal je verbazen wat het kost om een telco te zijn. Een enkele mobiele site ombouwen naar de nieuwere standaarden (iets wat Vodafone nu op grote schaal doet) kost een provider al snel enkele tienduizenden euro's en dan is de apparatuur nog niet meegenomen. Dan gaat er zo richting de 30k aan antennes in zitten, dan de RRU's om uit te zenden, basebands, kabelwerk, staalwerk, alle rambam erbij ben je 100k tot 150k kwijt per omgebouwde site. Reken op meer dan 5000 locaties dan kost die ombouw je al zo 750 miljoen. Nou heeft Vodafone ook recent al hun festivalsets vernieuwd, kost ook al snel een paar miljoen. En dan hebben we het nog niet over de licentieveilingen. Vodafone heeft twee jaar geleden nog bijna 60 miljoen aan zendlicenties betaald om n78 te mogen gaan doen. Dan komen er nog jaarlijkse miljoenenfacturen bij van het RDI voor toezicht en noem maar op.

Dan hebben we het dus enkel over RAN tot nu toe, niet eens de transmissie erachter en noem maar op. Er wordt enorm veel vernieuwd, dat kost echt bakken met geld.