TomTom is kwetsbaar omdat het bedrijfssucces in hoge mate stoelt op één product. TomTom is weliswaar marktleider in diverse landen met zogenoemde personal gps-systemen, maar het bedrijf heeft nog nauwelijks voet aan de grond in de inbouw-gps-markt.
Daarnaast heeft TomTom een strategisch probleem. Door het op de markt brengen van de eigen succesvolle gps-hardware, heeft het een gevoelige tik uitgedeeld aan de leveranciers van pda's, Waar de TomTom op de markt gebracht wordt, worden er minder pda's met navigatie verkocht. De pda-fabrikanten reageerden daar emotioneel op. Voorheen werden hun pda's vaak standaard uitgerust met TomTom-navigatiesoftware. Nu is dat veel minder.
TomToms actie om enkel nog met de eigen hardware te komen heeft de pda-leveranciers dus duidelijk in de armen van haar softwareconcurrenten gedreven.
Maar de hardwaremarkt is zeer dynamisch en typische hardwareleveranciers zijn de TomTom vaak met veel succes snel gaan imiteren. Al met al vrees ik dat TomTom - hoewel het een aantal zeer indrukwekkende jaren achter de rug heeft - een kwetsbare strategie heeft. Ik zou dus voorzichtig zijn met het kopen van aandelen die het bedrijf een waardering geeft van ruim tien keer de omzet.
De dominante positie op de softwaremarkt is duidelijk aan erosie onderhevig. TomTom heeft ook de komende jaren al zijn listigheid nodig om zijn positie op het gebied van persoonlijke navigatie uit te bouwen. Bijvoorbeeld door met andere varianten van draagbare gps'en te komen voor bijvoorbeeld wandelaars en door versneld navigatiesoftware voor mobiele telefoons te ontwikkelen. I
Schulden TomTom
Dan rest er nog de schuld van TomTom door de overname van de Nederlandse kaartenmaker Tele Atlas. Volgens de financieel directeur van TomTom, Marina Wyatt is TomTom door deze schulden niet in de problemen gebracht. TomTom heeft de voorwaarden van de leningen aangepast om in de huidige marktomstandigheden meer speelruimte te creëren.
TomTom had om de overname van Tele Atlas te financieren een lening aangevraagd waarbij ABN-Amro, Goldman Sachs en Rabobank zich garant stelden en verder was de overname van Tele Atlas gefinancierd in combinatie met een schuld van 1,85 miljard. De totale schuld van TomTom wordt vooralsnog geraamd op 1,3 miljard euro.
Toekomst TomTom
Het Nederlandse TomTom heeft haar pijlen nu vooral gericht op opkomende economieën zoals Rusland en China. TomTom zegt dat beide markten snelgroeiende markten zijn op het gebied van autogebruik en consumentenelektronica. Veel beleggers zijn bang dat de markt voor navigatiesystemen in West-Europa en de Verenigde Staten verzadigd is. Het verwacht verder iets aan marktaandeel te gaan winnen in de Verenigde Staten. Verder is TomTom van plan een navigatiesysteem op de markt te brengen voor fietsers.
TomTom gaat er verder van uit dat zij door de huidige crisis nog steeds minder navigatiesystemen zal verkopen dan onder normale omstandigheden.
Een nieuwe aandelenemissie lijkt dus noodzakelijk voor het voortbestaan van TomTom. Ik zou als belegger dus maar voorzichtig zijn met de aankoop van dit aandeel.
Wie herinnert zich niet Nina Brink? Harold Gordijn heeft zich na de beursintroductie ook tegoed gedaan aan het verkopen van een flink pak van zijn aandelenpakket, dat zal hij bij deze emissie ongetwijfeld weer gaan doen?
[Reactie gewijzigd door Verwijderd op 27 juli 2024 01:08]