Cookies op Tweakers

Tweakers maakt gebruik van cookies, onder andere om de website te analyseren, het gebruiksgemak te vergroten en advertenties te tonen. Door gebruik te maken van deze website, of door op 'Ga verder' te klikken, geef je toestemming voor het gebruik van cookies. Wil je meer informatie over cookies en hoe ze worden gebruikt, bekijk dan ons cookiebeleid.

Meer informatie

Door , , 25 reacties

De overnamestrijd rondom Tele Atlas lijkt intenser te worden nu de kaartenmaker TomTom vijf dagen heeft gegeven om over het concurrerende bod van Garmin heen te bieden.

Omdat Garmin alleen heeft aangekondigd een bod te zullen gaan doen, steunt Tele Atlas momenteel nog het bod van TomTom. De kaartenmaker windt er echter geen doekjes omheen: als TomTom op 8 november geen hoger bod heeft uitgebracht, dan zal het bedrijf zijn eerder toegezegde steun aan dat bod intrekken.

'Als Tele Atlas een hoger bod ontvangt, dan heeft TomTom het recht om dat voorstel binnen vijf werkdagen te matchen. Als TomTom ervoor kiest geen hoger bod uit te brengen, zal Tele Atlas de overeenkomst met TomTom beëindigen', aldus het bedrijf in een verklaring.

Hoewel TomTom begin oktober een bod deed van 21,25 euro per aandeel op alle uitstaande aandelen van Tele Atlas, overtrof Garmin dat bod later die maand. De totale overnamesom zou daarmee op 2,3 miljard euro komen, een half miljard meer dan het bod van TomTom.

Garmin heeft eerder aangegeven zijn bod gestand te doen als tweederde van de aandeelhouders aangeeft zijn aandelen te willen verkopen. Of de aandeelhouders hiertoe bereid zijn, valt echter te betwijfelen. Door alle overnameperikelen is de waarde van het aandeel de afgelopen dagen gestegen tot 29,70 euro – ruim vijf euro per aandeel meer dan het bod van Garmin.

Moderatie-faq Wijzig weergave

Reacties (25)

Omdat Garmin alleen heeft aangekondigd een bod te zullen gaan doen, steunt Tele Atlas momenteel nog het bod van TomTom.

Wat wordt er met die zin bedoeld ?
Dat wil zeggen dat Tele Atlas het bod van Garmin nog niet kan steunen, omdat er nog geen bod ligt. Daarnaast is het management nog gebonden om hun steun uit te spreken voor het bod van Tom Tom, omdat er een regeling ligt.

Als men het bod van Garmin accepteert, kan Garmin ook (net als Tom Tom) een (beperkt) boekenonderzoek gaan doen, zodat ze de waarde van Tele Atlas beter kunnen bepalen.

Kortom Tom Tom wil liever niet dat men het bod van Garmin gaat steunen of erkennen, want dat betekent dat Garmin beter de waarde kan bepalen en dus ook gemakkelijker hun bod kunnen verhogen of juist intrekken op basis van wat er in de boeken van Tele Atlas staat.
Garmin heeft stappen gezet voor een zgn 'hostile takeover', itt TomTom. Wat dit inhoud is dat TomTom samen met de directie van TeleAtlas aan tafel zit om een overname te doen.

Garmin daarintegen heeft, zonder met TeleAtlas aan tafel te gaan zitten, via een persbericht de aandeelhouders geinformeerd dat zij bereid zijn xx voor hun aandelen te betalen, en dat bedrag is hoger dan TomTom.

De directie van TeleAtlas heeft dus geen enkele invloed op wat Garmin wil en kan dus ook geen afspraken maken over bijvoorbeeld personeel.

Pas op het moment dat Garmin officieel een bod aanmeld bij TeleAtlas kunnen ze aan tafel gaan zitten en praten over eventuele voorwaarden en deals. Dit is echter geen voorwaarde voor overname; zolang Garmin bereid is meer te betalen voor de aandelen dan TomTom en/of dat ze waard zijn is het mogelijk dat er genoeg aandelen aan Garmin worden aangeboden om een meerderheids belang te verkrijgen. De aankondiging die ze gedaan hebben is feitelijk alleen om te voldoen aan de voorwaarden van de SEC (Amerikaanse beurs waarkhond), die het niet goed vind als je meer dan x% van de aandelen koopt of probeert te kopen zonder dit te melden.
Dat Garmin nog niet officieel een bod gedaan heeft. Dus todat Garmin het bod officieel maakt blijft Tele Atlas het enige officiele bod, namelijk dat van TomTom, steunen.
Het zou natuurlijk best kunnen dat Garmin helemaal niet echt interesse heeft: TomTom neemt namelijk veel meer kaarten af van TeleAtlas waardoor TeleAtlas een beter koop is voor TomTom. Als TomTom op dit bericht ingaat en binnen 5 dagen een hoger bod doet, heeft Garmin met 1 berichtje dat ze voornemen een bod te doen ervoor gezorgd dat hun directe concurrent een half miljard euro meer uitgeeft.

Of zeg ik nou iets heel raars?

[Reactie gewijzigd door Cristan op 2 november 2007 13:26]

Als Garmin alsnog Tele Atlas inlijft is Garmin direct leverancier van TomTom en kunnen ze op termijn TomTom maken of breken door de prijzen van hun kaarten voor zichzelf te gebruiken tegen kostprijs (dus goedkopere apparaten) en TomTom de hoofdprijs te laten betalen. Dan word TomTom gewoon op prijs uit de markt geconcurreerd en ik denk dat dat wel een half miljard waard is, tenzij TomTom het nog hoger inschat :)
Dat is niet mogelijk aangezien Garmin verplicht is een redelijke prijs te vragen, om zo de markt in stand te houden. Kijk maar hoe de EU Microsoft aanpakt op dat punt.
Misschien wel, maar tegen de tijd dat die strijd dan door de EU is uitgevochten is TomTom al in heel zwaar weer terecht gekomen.
Ik denk dat Garmin weldegelijk écht in Teleatlas geinteresseerd is, omdat ze al eerder hebben geprobeerd een andere kaartenmaker over te nemen (en Nokia er toen met de buit vandoor ging).
Garmin heeft zich nooit in de overname van Navteq gemoeid.
Zelfs als TomTom het bod matcht is het alsnog de vraag of de aandeelhouders van TeleAtlas akkoord gaan als het aandeel zo hoog staat.

Ik snap ook niet dat de beurswaarde zo hoog kan stijgen: als iemand meer voor je aandelen wilt geven dan de huidige beurswaarde begrijp ik dat dan de prijs van een aandeel stijgt, maar hoger stijgen dat het bod?
Dat komt door de speculanten in de markt. Mensen hopen/denken dat het bod op TeleAtlas hoger gaat uitvallen en de speculanten nemen daar nu alvast een voorschotje op. Jammer voor de aandeelhouders die hun aandelen hoog gekocht hebben als er geen hoger bod komt... dan hebben de ex-aandeelhouders gewonnen die voor de hoogste prijs hen die aandelen verkocht hebben. Als er wel een hoger bod komt, en het is hoger of gelijk aan de huidige beurswaarde is het natuurlijk dikke winst voor de mensen die dan de aandelen vast hebben. Vooral voor degenen die 'vroeg' ingekocht hebben.
Over het algemeen worden zowel het bod van TomTom als dat van Garmin als 'te laag' afgedaan. Dat is dan niet gerelateerd aan de huidige koers, maar wel aan de winstverwarchting en waarde van het bedrijf zelf.

TomTom is de biedingsstrijd aangegaan met een vrij lage prijs, inmiddels is de koers veel hoger. Garmin is daar (ruim) onder gaan zitten, hier zou de strategie om een concurrent meer geld afhandig te maken best achter kunnen zitten. Maar vergis je niet: als TomTom zou afzien van verdere biedingen dan is het moeilijk om te bepalen wat er met de koers gebeurt. TomTom zou namelijk kunnen switchen van kaartleverancier en op die manier de waarde van TeleAtlas onderuit halen. Dat speelt Garmin dan weer in de kaart, want dan wordt hun bod aantrekkelijker en hebben ze toch (vrij goedkoop) een kaartleverancier in huis gehaald.

Overigens is die 5 dagen termijn gewoon vastgelegd in het merger-protocol. Het is dus geen 'dreigement' of een onverwachte wending. De kop 'zet op scherp' is daarom wat overdreven - eigenlijk kon TeleAtlas niet veel meer dan dit.
Er wordt nog een overtreffend bod van TomTom verwacht. Als jij dus de aandelen overkoopt voor een bedrag tussen het bod van Garmin en het overtreffende bod van TomTom maak je dus winst.
(Als het overtreffende bod er komt van TomTom natuurlijk, maar de beurs is nou eenmaal speculeren.)
De vraag is echter wat het aandeel gaat doen als de aandeelhouders nee zeggen tegen beiden. Als het aandeel dan weer teruggezakt hebben ze helemaal niets gehad aan het hele gedoe. Als dat een trigger is om nog hoger te bieden zou het natuurlijk wel een goede zet zijn ;)
Jammer dat beide bedrijven niet gewoon een licentie blijven afnemen op de kaarten.

Als Garmin en TomTom allebei dezelfde goede kaarten krijgen is het natuurlijk lastiger om te concureren maar juist dan komt het neer op wat de bedrijven zelf extra bieden op het gebied van gebruikersinterface, batterij levensduur, gewicht etc.
Het is voor een van die 2 bedrijven natuurlijk ideaal om te beschikken over eigen kaartmateriaal Niet alleen omdat ze daarmee zelf geen licenties meer hoeven te betalen, maar ze kunnen ook licentiegelden vragen aan de concurrent, dus daarmee heb je op 2 manieren winst.
Ook wordt er nog gespeculeerd over een derde partij die zich eventueel zal gaan mengen in de biedinstrijd dus voorlopig zal de prijs nog wel wat worden opgedreven.
Als ik het goed begrijp moet tomtom dus een fictief bod gaan overtreffen. Klopt dat wel? Garmin kan dus onder voorbehoud een bod roepen, en daar moet tomtom dan met een 'echt' bod overheen. Zo kun je de prijs lekker opdrijven zonder ergens aan vast te zitten. Beetje raar.
Nee niet helemaal. Garmin heeft gezegt wat dat bod gaat inhouden (¤24.50 per aandeel in cash). Ze moeten alleen nog een officieel bod doen (uitgetypt, juridisch waterdicht, ontsnappings clausules etc). Dus de Garmin directie is al klaar, nu de Garmin juristen nog.
TomTom beschikt over beduidend minder cash dan Garmin. Ik vraag me dan ook af waarom TomTom nu al een bod heeft uitgebracht op TeleAtlas, terwijl ze op hun klompen hadden kunnen aanvoelend dat je daarmee Garmin uit hun hol lokt en dat bod wil gaan overtreffen.

Wachten op een betere cash-positie (of wachten op een bod van Garmin en daar op reageren) was wellicht een betere strategie geweest.
Waarom zou TomTom niet AND kopen? Mooi Nederlands bedrijf wat ook kaarten maakt. Daarnaast maakt het gewoon ook winst wat TeleAtlas sinds zijn bestaan nog niet gedaan heeft.

Met AND kan TomTom dan een mooi productenportfolio uitbouwen. Lekker zelf ontwikkelen. Daarnaast is de prijs van AND een stuk lager en kan dat geld wat ze anders uitgeven aan TeleAtlas gewoon gebruiken om dat bedrijf verder uit te bouwen.
Wel eens met AND een route berekend? Mag je met je auto door fietstunneltjes etc. Zal best wel een mooi bedrijf zijn, maar dat maakt niet automatisch mooie kaarten...
Topic om spel- en tikfoutjes te melden.

[Reactie gewijzigd door batavier op 2 november 2007 13:27]

Op dit item kan niet meer gereageerd worden.



Apple iOS 10 Google Pixel Apple iPhone 7 Sony PlayStation VR AMD Radeon RX 480 4GB Battlefield 1 Google Android Nougat Watch Dogs 2

© 1998 - 2016 de Persgroep Online Services B.V. Tweakers vormt samen met o.a. Autotrack en Carsom.nl de Persgroep Online Services B.V. Hosting door True