Bijna iedereen kent GameStop vanwege zijn status als 'meme stock', maar maandag kwam het bedrijf om een heel andere reden in het nieuws. De gamewinkelketen wil namelijk onlinemarktplaats eBay overnemen voor een bedrag van 55,5 miljard dollar, ruim vier keer meer dan de huidige marktwaarde van GameStop. Vier vragen over dit opmerkelijke bod.
Wat is er gebeurd?
GameStop wil zoals gezegd eBay overnemen voor 55,5 miljard dollar. Dat is flink meer dan de huidige bedrijfswaarde van het eerstgenoemde bedrijf, dat op het moment van schrijven ongeveer 11,9 miljard dollar bedraagt.
Het bod bestaat voor de helft uit 'cash' en de andere helft uit GameStop-aandelen. Die schommelen de afgelopen maanden ongeveer tussen een waarde van 20 en 30 dollar. De hoogste prijs bereikte het aandeel op 28 januari 2021, toen veel particuliere investeerders aandelen GameStop kochten. Destijds was het aandeel even 483 dollar waard.
Wat zou er bijzonder zijn aan deze overname?
De overname van eBay door GameStop zou om twee redenen bijzonder zijn. Ten eerste is GameStop zoals gezegd qua waarde een veel kleiner bedrijf dan eBay. Omdat eBay een grotere partij is, moet GameStop het leeuwendeel van de overname bekostigen met eigen aandelen en geleend geld. TD Bank zou al een lening van 20 miljard dollar toegezegd hebben om de deal mogelijk te maken.
Dat een David een Goliath opslokt, is ongebruikelijk. Uniek is het overigens niet: eerder dit jaar sloot Paramount Skydance bijvoorbeeld een overnameovereenkomst met Warner Bros. Discovery. Paramount betaalt in totaal 110,9 miljard dollar voor de eigenaar van HBO Max, terwijl het bedrijf zelf ongeveer 11 miljard dollar waard is.
Verder zegt GameStop-ceo Ryan Cohen openlijk dat hij een vijandige overname niet schuwt. Dat betekent dat Cohen ook bereid is de overname door te zetten als de raad van bestuur van eBay deze niet ziet zitten. In dat geval kan GameStop de aandeelhouders overtuigen om hun aandeel te verkopen.
Ook zou het bedrijf de aandeelhouders kunnen proberen te overtuigen om te stemmen voor nieuwe bestuursleden die wel positief staan tegenover de overname. Dit heet een proxystrijd. The Wall Street Journal schrijft dat de termijn om nieuwe kandidaatbestuursleden voor te dragen voor de jaarlijkse algemene vergadering al is verstreken. Deze vergadering vindt in juli plaats.
Waarom wil GameStop dit?
GameStop is vooral bekend van fysieke winkels waar mensen hun games kunnen kopen en inruilen. Het bedrijf zelf lijkt zich ook te realiseren dat dat verdienmodel niet de toekomst heeft. Het bedrijf sloot in zijn fiscale jaar 2024, dat eindigde op 1 februari 2025, al 590 winkels. Ook begin dit jaar zou GameStop weer winkels hebben dichtgedaan.
Fysieke winkels zijn dus duidelijk niet meer de focus van GameStop. In plaats daarvan zet het bedrijf sinds het aantreden van Cohen in op onlineverkopen en de verkoop van verzamelitems. Dat zijn twee elementen waar eBay ook een grote partij in is. Mede daarom denkt Cohen dat GameStop met de overname kosten kan besparen en de winst kan verhogen.
Wat gaat de consument van deze overname merken?
Op dit moment is dat nog lastig te zeggen, omdat het vooralsnog om een bod gaat en het nog een hele opgave voor GameStop wordt om de overname ook daadwerkelijk door te zetten. Wel heeft Cohen al tegen The Wall Street Journal gezegd dat hij mogelijkheden ziet om de fysieke winkels van GameStop te integreren met de online activiteiten van eBay. De winkels zouden volgens de ceo van GameStop bijvoorbeeld locaties kunnen worden waar eBay-aankopen kunnen worden opgehaald en geverifieerd.
In Nederland bestaat een soortgelijk model al met bol en Albert Heijn, die beide onder het concern Ahold vallen. Het is bij veel Albert Heijn-supermarkten mogelijk om pakketjes van bol te laten afleveren en retour te sturen. Tegenwoordig gaat dat veel met pakketkluizen van Budbee.
Een soortgelijke samenwerking lijkt Cohen dus ook voor zich te zien met GameStop en eBay. De vraag is nu hoe welwillend de raad van bestuur en de aandeelhouders van het e-commercebedrijf staan tegenover de overname. Analisten zijn daar sceptisch over, omdat eBay het de laatste jaren goed doet. Sinds begin 2024 is de prijs van het aandeel zo'n tweeënhalf keer hoger geworden. "Waarom zou je de boel verstoren?", vragen analisten van Bernstein zich af in een bericht aan hun klanten.
Headerafbeelding via Michael M. Santiago/Getty Images en bewerkt met Nano Banana Pro 2
:strip_exif()/i/2008161942.jpeg?f=imagenormal)