'Chinese toezichthouders remmen beursgangen van robotmakers af'

Chinese toezichthouders vertragen beursgangen van bedrijven die humanoïde robots maken. Dat stellen anonieme bronnen tegenover Reuters. De toezichthouders onderzoeken of de sterk gestegen waarderingen en de omzet uit door de staat gesteunde projecten de commerciële vraag wel weerspiegelen.

Dit nieuws in het kort

• Chinese toezichthouders willen volgens ingewijden de lat voor beursgangen hoger leggen.
• De toezichthouders zijn bezorgd over de houdbaarheid van de hoge omzet van sommige start-ups.
• Aanleiding is de beursgang van Unitree Robots, waarbij de aandelenkoers sterk steeg en daalde.

De toezichthouders gebruiken een vorm van informele sturing om de beursgangen tegen te houden, zeggen de ingewijden tegenover Reuters. Een aantal investeerders heeft daarnaast te horen gekregen dat de lat voor goedkeuring van beursgangen in deze sector omhoog gaat. Hoe de voorwaarden aangepast zouden worden, is niet duidelijk.

De toezichthouders maken zich vooral zorgen over projecten die door lokale overheden gesteund worden, zegt een ingewijde. Het gaat dan bijvoorbeeld om trainingscentra voor robots en joint ventures waarin lokale overheden 80 tot 90 procent van de aanvankelijke investering voor hun rekening kunnen nemen.

Sommige robotbedrijven hebben via dergelijke projecten aanzienlijke omzet gedraaid, stelt de ingewijde. Dat zou op zijn beurt een hoge waardering op de private markt ondersteunen en ervoor zorgen dat bedrijven aan de beursvereisten voldoen. Maar de toezichthouders vragen zich af of dit wel de daadwerkelijke vraag van onafhankelijke klanten weerspiegelt.

Zonder de omzet uit dergelijke projecten zou de waardering van sommige robotbedrijven met 60 tot 70 procent kunnen dalen, schat de bron. Daarnaast bestaat er veel onzekerheid over wat klanten nu daadwerkelijk kopen.

Beursgang Unitree

De reactie van toezichthouders volgt volgens de bronnen op de beursgang van Unitree Robots. Dat bedrijf maakte vorige maand zijn debuut op de beurs in Shanghai, waarbij de aandelenkoers ruim vervijfvoudigde. Maar sindsdien zijn de aandelen met 55 procent gedaald.

De waarderingen van diverse start-ups zouden ondertussen ook snel stijgen en soms later flink dalen. Start-ups zouden binnen enkele weken tientallen investeerders aantrekken en de gebruikelijke due diligence van potentiële investeerders weigeren.

Ondertussen bereiden diverse Chinese bedrijven die humanoïde robots maken beursgangen voor. Het gaat onder meer om Deep Robotics, X Square Robot en Agibot. Zij willen niet zeggen of hun plannen vertraagd zijn door toezichthouders.

Reacties (10)

[phYzar]

Goed plan, laat die robotbedrijven maar laten zien dan ze op eigen benen kunnen staan ( ). Innovatie moet mogelijk zijn zonder roofbouw op de samenleving.

[Pjotter87]

Nu ben ik niet helemaal thuis is beurzen en dergelijke.

Maar ik krijg dan meer het gevoel dat ze dit doen om te voorkomen dat de staat zeggenschap verliest in een bedrijf wat ze voor het grote deel hebben gefinancierd?!

Of werkt dit zo niet?

[simon]

Het blijft China, dus die zeggenschapsstructuur blijft anders dan bij ons. Ik denk ook niet dat dit de reden is dat er ingegrepen wordt.

Zo'n beursgang is een goede manier om kapitaal op te halen, maar dat kapitaal plaats je tegenover een belofte. Als tot op dat moment die belofte niet gevalideerd is en lokale overheden de bedrijven in de lucht houden met subsidies maakt zo'n beursgang de Chinese beurzen volatieler. De belofte is dan belangrijker voor de prijs van het aandeel van de daadwerkelijke resultaten waardoor speculatie meer macht heeft op de beurskoerzen. Als er veel opgeblazen aandelen verhandeld worden heeft dat voor je gehele economie impact. Als er een crash komt poppen de te hard opgeblazen ballontjes als eerste, en als er teveel van dat soort aandelen in de handel zijn wordt het chaos.

Mijn vermoeden is dat de toezichthouders op last van de overheid hier ingrijpen om rust in een systeem te behouden. Het kan zijn dat er meer sectoren in China met dit model werken, en je wilt een beurscrash voorkomen.

[joker1977]

Daar gaat dit niet zozeer om. De Chinese markt is nogal.. lastig. Enerzijds hebben ze een kapitalistische sector, waar aandelen worden uitgegeven. Je kunt daar dus een stukje investeren in een bedrijf.

Anderzijds is er een grote bemoeienis van de staat: De staat kan "rustig" 80-90% van de investeringen doen. Maar dat is uiteindelijk wel iets eindigs.

En daar zit de crux: Investeerders moeten genoeg vertrouwen in de Chinese markt houden, anders investeren ze niet (meer). Als jij erop vertrouwt dat je investeert in een bedrijf met een bepaalde omzet en omzet-verwachting en ineens blijkt dat die omzet voor 90% uit de lokale overheid komt, dan is dat niet zo goed voor je vertrouwen. Het gevolg is dat het investeerders afstoot. En die investeerders blijven nodig om de economie in China te doen groeien.

Dus de toezichthouders doen dit uit bescherming zodat de investeerders vertrouwen (kunnen) houden in de aangeboden aandelen.

[GrooV]

Ik denk eerder dat ze zich zorgen maken om potentieel kapitaal verlies. Nu zijn robots helemaal hot en zijn ze heel veel geld waard. Als steeds blijkt dat de bedrijven eigenlijk minder waard zijn barst zo de bubbel is verliest China potentieel

[henkjobse]

Hmmm

De waarderingen van diverse start-ups zouden ondertussen ook snel stijgen en soms later flink dalen. Start-ups zouden binnen enkele weken tientallen investeerders aantrekken en de gebruikelijke due diligence van potentiële investeerders weigeren.

Wat is het probleem hier exact? Investeerders kiezen er zelf voor om ondanks het ontbreken van DD toch te investeren (en kennelijk ook op enorme multiples op een omzetbasis die behoorlijk onzeker is.

Het is aan de investeerders zelf om hierin een risico-afweging te maken.

[Reactie gewijzigd door henkjobse op 21 september 2026 11:28]

[wiseger]

Bij een beursgang wordt het aandeel ook verkocht aan kleine beleggers en particulieren. Die kopen het aandeel op basis van verwachtingen en vertrouwen in de beurs. Als die rap hun geld verliezen, dan wordt het vertrouwen in de beurs geschaad en kan dat leiden tot een beurscrash.

Dan kan je wel stellen dat is het risico waar beleggers zelf voor kiezen maar de geschiedenis heeft geleerd dat beurscrashes een land instabiel kunnen maken en grote gevolgen kunnen hebben. Ook voor al die mensen die niet zelf investeerden.

Dus dat een overheid dergelijke zaken reguleert, lijkt me zeer verstandig.

[Z100]

Het is aan de investeerders zelf om hierin een risico-afweging te maken.

Niet als mogelijk een bubbel kan ontstaan of er raar gedrag op de markt ontstaat. Dan wordt het een maatschappelijk probleem.

[DropjesLover]

De bedrijven weigeren de due dilligence, niet de potentiele investereerders.
Er heerst er een enorme FOMO (Fear of missing out), want de combinatie AI + robots is natuurlijk wel een potentieel gigantisch bedrijf / omzet. Maar dan moet het onderliggende product en de financiering wel kloppen.
Als er te veel mensjes in een robot-pak het kunstje doen ipv de robots zelf, dan verdampt er miljarden aan waarde en verliest men het vertrouwen in de (bredere) markt.

[Chrismaclinux]

Wat is dat toch mooi om te zien en een snelle ontwikkeling allemaal, een robot die aan het strijken is en daarna het mooi aan het opvouwen is, en aan het rennen is en een kopje koffie op tafel zet. Ik sta met verbazing te kijken. Wat ik zo gelezen heb zijn er in China ongeveer een half miljoen bedrijven die iets met robots doen.