Goed. Ik had nog even wat tijd. Mijn kritiek op het onderzoek op inhoud oke.
ten eerste begint dit al met het feit dat dit een onderzoek is wat is ingesteld door een partij die baat heeft bij een positivie uitkomst van DEI en dat het artikel niet door iemand peer reviewed is. Dan kun je zeggen dat dat niet eerlijk is, maar dat is het wel, reputatie van publicatiemedium en controle door andere wetenschappers is ontzettend belangrijk in wetenschappelijk onderzoek. Vervolgens vallen mij een aantal dingen op uit het Artikel van LSE
not bad for business.
1. Ze meten geen DEI impact, ze meten Glassdoor-sentiment.
De onderzoekers claimen dat ze een
DEI-maatstaf ontwikkeld hebben, maar geven zelf toe dat het geen echte DEI-implementatie of beleid meet. Hun variabele meet vooral hoe positief werknemers over het bedrijf schrijven.
“this measure differs from traditional DEI indicators, as it does not encompass the full range of company policies and formal practices… Instead, the DEI Signal reflects… what employees perceive as meaningful.”
Dus: het is een tevredenheidsscore
vermomd als DEI-indicator.
2. De brondata heeft enorme bias (self-selection + review-manipulatie).
Glassdoor is vrijwillig, anoniem en gevoelig voor extremen — de onderzoekers erkennen dit zelf:
“employees are more likely to seek out such websites if they have extremely positive or negative views… companies may manipulate ratings by encouraging employees to write positive reviews”
Dus bedrijven die actief om positieve reviews vragen, krijgen automatisch een “hogere DEI score”.
3. Correlatie wordt als causaliteit gepresenteerd.
Ze concluderen dat DEI waarde creëert, maar de resultaten tonen vooral correlaties en zelfs die verdwijnen als er betere controlevariabelen worden toegevoegd:
“DEI has either a positive or non-significant association with firm performance.”
“the signal coefficient becomes non-significant, apart from Tobin’s Q”
Tobin’s Q is een marktverwachting, geen prestatie-indicator. Met andere woorden: Beleggers vinden bedrijven met DEI-branding misschien sympathieker, maar dat wil niet zeggen dat die bedrijven ook echt winstgevender zijn en beter presteren.
4. Het enige ‘positieve’ signaal is Tobin’s Q (marktverwachting, geen performance).
Hun enige consistente “positieve effect” is op Tobin’s Q een maatstaf van beursverwachtingen, niet van prestaties.
“positive… relationship between DEI and Tobin’s Q…”
“DEI is unrelated to short-term market performance, measured by stock returns.”
Als DEI echt performance zou verbeteren, zou
stock performance of winstgevendheid moeten stijgen en dat gebeurt dus niet.
5. Resultaten zijn inconsistent en soms negatief, maar dat wordt weggemasseerd.
In meerdere sectoren is het effect negatief, maar dat verdwijnt in de eindconclusie.
“positive, non-significant and negative relationships observed.”
Industrials sector: “negative, small association”
Information Technology: “negatively associated with performance (ROA)”
Toch eindigt de paper met:
“DEI has either a positive or neutral association…”
Dat is geen wetenschappelijke conclusie, maar
marketingtaal. Correcte conclusies worden onder het tapijt geveegd.
Het is namelijk frappant dat we het hier hebben over de VS en dat LSE daar dan het volgende over zegt:
The results in Appendix Table A6 also show that the DEI Signal in the ROA models is statistically significant for both countries, with a small positive effect found in UK firms and a small negative effect in US firms, suggesting that DEI’s impact on accounting performance may vary depending on the national context.
Oftewel, negatief in de VS dus.
Ik denk dat de conclusie in het artikel wel correct is, maar dat de LSE er van uit gaat dat je het artikel toch niet leest, en jij het niet helemaal correct interpreteert.
We find that DEI is positively associated with long-term market valuation, as our results show a consistent positive association between DEI and Tobin’s Q across different specifications.
Tobin's Q is geen performance metric maar een beurssentiment. Het enige wat dit bewijst, is dat bedrijven met positieve Glassdoor-reviews een hogere Tobin’s Q hebben, niet dat DEI winstgevendheid veroorzaakt.
However, DEI appears unrelated to short-term financial market performance. We also find that DEI is positively linked to higher levels of innovation, measured by patents, yet shows a mixed relationship with accounting-based performance.
Laat dat short-term maar weg. Wat ze bedoelen is namelijk dat het geen financiëel gewin geeft, maar ze kunnen niet kwantificeren wat er mogelijk dan op de lange termijn zou zijn. Met 7 jaar aan data kun je wel wat zeggen over reviews in een kwartaal en cijfers van dat kwartaal, maar niet van de reviews van 3-4 kwartalen terug. Dus lange termijn effect kun je daarmee überhaupt niet meten.
Our analysis of firm’s growth stages may also illuminate the mixed findings of prior research on DEI and firm performance. Specifically, we find that the DEI Signal coefficient is larger for firms in a growth-state compared to steady-state firms. Additionally, there is evidence of a positive association between DEI and ROE for growth-state firms, while this association is non-significant for steady-state firms.
Wat jij zei:
waaruit toch echt blijkt dat hogere diversiteit tor betere (lange termijn) prestaties leidt.
Nee. Dat kun je dus niet. Eerder het tegenovergestelde.